Viimeinen viikko on kryptomarkkinalla menty poikittaisliikkeessä, ilman selkeää trendiä. Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi, toiseksi suurimman kryptovaluutta etherin kurssin ja muun kryptomarkkinan kokonaisarvo (pois lukien suurimmat stable coinit) nousivat kaikki noin kaksi prosenttia.
Viimeisen viikon yksi merkille pantava piirre olikin, kuinka poikkeuksellisen tasatahtiin kryptomarkkinan eri segmentit liikkuivat. Vaikka viikon sisällä nähtiin hieman heiluntaa, pysyivät sekä bitcoin-dominanssi että ETH/BTC-suhde lähes muuttumattomina.
Vaikka kryptomarkkina kokonaisuutena oli varsin vähäliikkeinen, nähtiin yksittäisissä kryptotokeneissa melko koviakin viikkonousuja. Kvarn X-kaupankäyntipalvelun tokeneista kovimmat viikkonousut tekivät RENDER (+18%), BONK (+17%) ja PEPE (+10%). Viikon kovimpia laskijoita puolestaan olivat JASMY (-9%), KAS (-3%) ja BCH (-2%).
Osakemarkkina on viimeisen viikon aikana kulkenut pitkälti Yhdysvaltain tullipolitiikkaa koskevien uutisten heiluttelemana.
Viime viikon torstaina 20.3.2025 Kvarn Pulse-uutiskirjeessämme (1) spekuloimme mahdollisuudella, että osakemarkkinalla alkanut pomppu saattaisi olla tulossa päätökseensä.
Tämä hypoteesi lensi roskakoriin viikonlopun aikana, kun Yhdysvalloista saatiin uutisia mahdollisista liennytyksistä tuleviin tulleihin. Tämä ponnautti osakeindeksejä maanantaina 24.3.2025 terävästi ylöspäin (2).
Keskiviikkona 26.3.2025 taas saatiin uusia uutisia autoteollisuuteen kohdistuvista tulleista. Tämä laukaisi osakekurssit selkeään laskuun, joka pyyhki edellisten päivien kurssinousut kokonaan (3).
Keskiviikon pudotuksen jälkeen sekä S&P 500- että Nasdaq Composite-osakeindeksit ovat melko tarkasti viiden päivän liukuvissa keskiarvoissaan, ja nämä keskiarvot edelleeen noususuunnassa.
Teknisesti ottaen nousutrendi on siis edelleen voimassa, eikä selvää merkkiä käänteestä takaisin alaspäin ole vielä nähty. On kuitenkin sanottava, että maanantain kovan nousun jälkeinen tiistaina nähty S&P 500-indeksin ns. doji-kynttilä (avaus- ja loppukurssit lähellä toisiaan) sekä sitä seurannut keskiviikon kova lasku eivät varsinaisesti herätä luottamusta nousutrendin jatkumiseen. Emme siis yllättyisi vaikka osakemarkkinan “pomppu” olisi nyt takana, mutta vielä on liian aikaista myöskään julistaa sitä varmuudella.
Keskeisin viestimme on, että juuri tällä hetkellä lyhyen aikavälin ennustaminen on tavanomaistakin vaikeampaa. Kuten edellä todettu, osakemarkkinaa ovat viime päivinä heilutelleet ensisijaisesti uutiset Yhdysvaltain tullipolitiikasta. Pidämme todennäköisenä, että nämä uutiset voivat olla merkittäviä markkinaliikkeiden ajureita tulevinakin viikkoina. Näiden yksittäisten uutisten sisällön ja ajankohdan ennakointi on kuitenkin huomattavan vaikeaa.
Minkä tahansa teknisen analyysin luotettavuus luonnollisesti kärsii olosuhteissa, joissa vaikeasti ennakoitavat yksittäiset uutiset voivat heilauttaa osakeindeksejä useita prosentteja päivässä.
Tämä vuoksi parasta mitä treidaaja voi tällä hetkellä mielestämme tehdä, onkin tiedostaa markkinaliikkeiden ennakoitavuuden olevan ainakin toistaseksi alentunut. Tämä tarkoittaa, että näissä olosuhteissa riskinhallinta ja reagointikyky nousevat tavallistakin korkeampaan arvoon.
Kryptomarkkinan liikkeiden arvioinnissa on ensimmäisenä nostettava esiin, että uskomme niiden olevan edelleen vahvasti kytköksissä osakemarkkinaan. Tämä tarkoittaa, että edellä kuvattu osakemarkkinan ennustamisen vaikeus koskee suurelta osin myös kryptomarkkinaa.
Päivätason graafissa voimme nähdä, että bitcoinin kurssi on tehnyt kahden ja puolen viikon ajan tehnyt nousevia pohjia. Viime päivinä se on ei kuitenkaan ole enää kyennyt jatkaaman nousuaan yli maanantaina nähdyn noin 88 800 dollarin tason. Tämän tason ja nousevien pohjien piirtämä trendiviiva muodostaa kiilan, jonka rikkoutuminen ylä- tai alareunasta voisi olla vihje seuraavan liikkeen suunnasta.
Jos taas zoomaamme tarkastelua lyhyemmille aikaväleille, voimme nähdä jotain potentiaalisesti mielenkiintoista.
Yhden tunnin aikavälein tarkasteltuna voimme nähdä että maanantain paikalliseen huippuun (1) nähden bitcoinin kurssi teki keskiviikkona (2) niukasti matalamman huipun, kun taas pienempiä alt-coineja edustava TradingView-ticker OTHERS teki selkeästi korkeamman huipun.
Tämä kuvio voisi viitata klassiseen pääoman rotaatioon, jossa nousuliikkeen lopussa uutta pääomaa tulee markkinaan enää vähän tai ei ollenkaan, mutta pääoma kiertää bitcoinista pienempiin alt-coineihin. Tämän liikkeen myötä OTHERS/BTC-suhde nousee, ja sen kääntyminen laskuun tapahtuu usein samoihin aikoihin, kun myös dollarimääräiset kurssinousuvat kääntyvät laskuiksi.
Viimeisen vuorokauden aikana OTHERS/BTC-suhde on tehnyt matalamman pohjan (1) ja matalamman huipun (2), mikä voisi viitata tällaiseen käänteen olevan käsillä. Suhde on kuitenkin vielä selvästi 100 tunnin liukuvan keskiarvonsa yläpuolella, joten vahvoja johtopäätöksiä on vielä vaikea vetää.
Uskomme kuitenkin, että seuraavien vuorokausien aikana OTHERS/BTC-suhteen kehitys voi olla varsin informatiivista. Sen putoaminen alle 100 tunnin keskiarvon ja/tai uuden matalamman pohjan muodostuminen tukisivat tulkintaa siitä, että pääomat olisivat olisivat alkaneet kiertää pienimmistä alt-coineista kohti suurempia tokeneja, mikä voisi tarkoittaa viime viikkojen nousuliikkeen tulemista päätökseensä.
Voimme myös pyrkiä tulkitsemaan kryptomarkkinan sentimenttiä tarkastelemalla bitcoinin, etherin ja Solanan SOL-tokenin keskinäisiä suhteita.
Alla olevasta graafista voidaan nähdä, että ETH/BTC-suhde on tiistaista asti ollut laskusuunnassa. Tällä ei tosin vielä välttämättä ole vahvaa infomaatioarvoa. Onhan ether suhteessa bitcoiniin pitkän aikavälin laskutrendissä, ja toiseen suuntaan on nähty vain lyhytaikaisia poikkeamia.
Pidämme kuitenkin huomionarvoisena, että samaan aikaan myös Solanan SOL-token on alkanut heikentyä etheriä vastaan. Asetelema, jossa ether heikkenee suhteessa bitcoiniin ja samaan aikaan SOL heikkenee suhteessa etheriin, on yleensä ollut vahvasti laskusuuntainen. Niin kauan kuin tämä asian tila on voimassa, pidämme todennäköisempänä, että dollarikurssien suunta olisi seuraavaksi alas- kuin ylöspäin.
Tarkasteltuamme osakemarkkinaa, kryptomarkkinan dollarikursseja ja kryptovaluuttojen keskinäistä kurssikehitystä, näemme tällä hetkellä varhaisia merkkejä siitä, että nousutrendi saattaisi olla tältä erää jo päättynyt. Merkityt ovat kuitenkin varsin varhaisia, ja nähtävissä vasta lyhyillä aikaväleillä. Vahvoina signaaleina niitä ei siis kannata ottaa, mutta tällä hetkellä perusoletuksemme on niiden vuoksi varsin varovainen.
Lopuksi syytä muistuttaa tämän uutiskirjeen alussa nostamastamme keskeisestä havainnosta, eli markkinan ennakoimisen tämän hetkisestä vaikeudesta. Yksittäiset talous- tai geopoliittiset uutiset voivat heiluttaa kursseja tavoilla, joita etukäteen on hyvin vaikea ennakoida. Paras neuvo onkin siis pysyä herkkänä ja olla valmiudessa reagoimaan sitä mukaa kuin markkina tarjoaa mahdollisuuksia.
Näillä mietteillä jätämme lukijan seuraamaan kryptomarkkinan mielekiintoista tilannetta, kun kryptomarkkinan nousuliike alkaa osoittaa vihjeitä mahdollisesta kääntymisestä. Me palaamme jälleen ensi viikolla Kvarn Pulse-uutiskirjeen merkeissä, joten pysythän kuulolla!
Olet kirjautuneena Kvarn X Pro -asiakkaana.
Kirjaudu ulos
