Tämä on Kvarn Pulse-uutiskirje, jossa tarkastellaan kryptovaluuttamarkkinoiden ja makrotalouden ajankohtaisia tapahtumia.
Viimeinen viikko on kryptomarkkinalla menty jyrkästi laskusuunnassa. Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi laski noin yksitoista prosenttia, ja toiseksi suurimman kryptovaluutta etherin kurssi noin neljätoista prosenttia. Muun kryptomarkkinan kokonaisarvo (pois lukien suurimmat stable coinit) laski noin yksitoista prosenttia.
Kryptomarkkinan sisäisessä dynamiikassa hieman tavallisuudesta poikkeavaa oli, että laskuviikolla alt-coin-markkina piti pintansa suurinta kryptovaluutta bitcoinin paremmin.
Toiseksi suurimman kryptovaluutta etherin kurssi puolestaan odotusten mukaisesti laski bitcoinin kurssia enemmän. Tämä johti hieman epätyypilliseen lopputulemaan, jossa yleensä käänteisesti korreloivat bitcoin-dominanssi ja ETH/BTC-suhde päätyivät molemmat pakkaselle.
Yleisilmeeltään laskusuuntaiseen kryptomarkkinaan mahtui yksittäisten tokenien tasolla voimakkaitakin kurssinousuja. Kvarn X-kaupankäyntipalvelun tokeneista kovimmat viikkonousut tekivät MKR (+45%), TIA (+9%) ja SEI (+8%). Viikon kovimpia kurssilaskijoita puolestaan olivat RAY (-45%), MNT (-27%) ja LDO (-16%).
Viime viikon Kvarn Pulse-uutiskirjeessämme torstaina 20.2.2025 käsittelimme osake- ja kryptomarkkinoiden kehityksen erkanemista. Nostimme esiin havainnon siitä, että osakemarkkina oli viimeisen viikon aikana noussut vahvasti, kun taas kryptomarkkina oli jäänyt polkemaan paikalleen poikittaisliikkeeseen.
Esitimme analyysissamme kysymyksen:
“Viime viikkojen markkinakehitys herättää ilmeisen kysymyksen: jos bitcoinin kurssi liikkuu poikittain osakemarkkinan noustessa, miten se mahtaa reagoida kun osakemarkkina jossain vaiheessa vääjäämättä kääntyy korjausliikkeeseen alaspäin?”
Vastauksia tähän kysymykseen aletttin saada jo myöhemmin samana päivänä, siihen asti vahvasti nousseen osakemarkkinan kääntyessä laskuun.
Osakemarkkinoita kuvaava S&P 500-indeksi on torstaista alkaen laskenut peräti viitenä peräkkäisenä pörssipäivänä. Yhteensä laskua on viikon aikana kertynyt noin kolme prosenttia.
Viime viikon Kvarn Pulse-uutiskirjeessämme ennakoimme, että vaikka osakekurssien nousu ei ole vetänyt kryptomarkkinaa ylöspäin, olisi osakemarkkinan lasku todennäköisimmin omiaan painamaan kryptovaluuttojen kursseja alaspäin. Näin myös tapahtui, suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssin tullessa torstain korkeimmasta kurssinoteerauksesta alaspäin noin viisitoista prosenttia.
Esitämme viimeisen viikon kurssiliikkeestä kaksi havaintoa, joita käsittelemme alla tarkemmin.
1. Pidemmällä aikavälillä joulukuun kurssihuipun alapuolelle muodostuneesta “rangesta” ulos putoaminen ei ole erityisen lupaava signaali.
2. Toisaalta samaan aikaan lyhyemmällä aikavälillä kryptomarkkina näyttää vahvasti ylimyydyltä, mikä voi tarkoittaa ostopaikkaa lyhyen aikavälin kaupankäyntiin.
Ensimmäinen kohta on teknisen analyysin pohjalta melko selkeä. Näimme kryptomarkkinalla marraskuussa Yhdysvaltain presidentinvaalien jälkeen suorastaan räjähtävän liikkeen ylöspäin, mikä nosti suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssia noin 50% vain muutamassa viikossa.
Tämän jällkeen Näimme bitcoinin kurssin muodostavan vaihteluvälin (range) juuri tuoreen kurssiennätyksen alapuolelle, 90 000 ja 110 000 dollarin välille. Kurssi ei enää kyennyt kohoaamaan uusiin ennätyksiin, mutta toisaalta 90 000 dollarin ympäristöstä löytyy riittävästi ostajia estämään kurssin vajoaminen sen alapuolelle.
Ensimmäiset varoittavat merkit nähtiin viime viikolla. Kuten viime viikon Kvarn Pulse-uutiskirjeessämme käsittelimme, osakemarkkinan nousu ei enää riittänyt nostamaan bitcoinin kurssia rangen yläreunaan, vaan kurssinousu pysähtyi alle 100 000 dollarin. Osakemarkkinan kääntyminen laskuun puolestaan aiheutti rangen alalaidan pettämisen ja kurssin putoamisen alimmillaan keskiviikkona 26.2.2025 noin 82 000 dollariin. Samalla kurssi putosi selkeästi alle 100 päivän liukuvan keskiarvon, jota monet pitävät markkinan sentimentin mittarina.
Tulkintamme on, että Yhdysvaltain presidentivaaleista alkanut kryptomarkkinan suorastaan euforinen tunnelma nosti kryptovaluuttojen arvostukset hetkellisesti ylikuumenneisiin lukemiin, ja vuoden vaihteen jälkeen olemme nähneet tämän ylikuumenemisen jälkeistä luonnollista jäähtymistä. On syytä pitää mielessä, että viimeisen viikon rajun korjausliikkeen jälkeenkin suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi on syyskuun alun pohjasta laskien edelleen noin 60 prosenttia plussalla alle puolessa vuodessa.
Kovan laskun jälkeen luonnollinen kysymys on, onko pohja jo nähty vai olisiko lisää laskuja tulossa?
Puhtaasti teknisen analyysin näkökulmasta ei ole aivan selvää, mistä 90 000 dollarin tukitason pettämisen jälkeen seuraavat tukitasot löytyvät. Bitcoinin kurssi kohosi marraskuussa 70 000 dollarista lähes yhdellä nykäisyllä yli 90 000 dollarin. Pidämme epätodennäköisenä, että aivan 70 000 dollariin asti kurssi tuskin lähiaikoina putoaisi, mutta tukitason tarkempi sijainti vaikuttaa tässä vaiheessa melko arvailulta.
Varovaisuuden nimissä nostamme kuitenkin esiin, että S&P 500-indeksi on vielä selkeästi joulu- ja tammikuun paikallisia pohjiaan ylempänä.
Jos osakemarkkinan varovaisuus jatkuu ja näitä pohjia vielä kolkutellaan uudelleen, olisi se omiaan vetämään myös kryptomarkkinaa alaspäin. Oletuksemme kuitenkin on, että aivan lähipäivinä tuohon suuntaan todennäköisemmin ei oltaisi menossa, mistä lisää seuraavassa.
Pidemmällä aikavälillä bitcoinin kurssinhuipun alle muodostuneen rangen pettäminen antaa hieman aihetta varovaisuuteen, ja herättää ainakin kysymyksen, olisiko tämän markkinasyklin huippu jo takana päin.
Toisaalta lyhyemmällä aikavälillä tilanteessa voi nähdä myös kiinnostavan ostopaikan.
Kuten todettu, viime päivien kurssipudotus on ollut hyvin jyrkkä, ja saa markkinan näyttämään monien indikaattorien valossa hetkellisesti ylimyydyltä. Esimerkiksi bitcoinin päivätason Relative Strength Index (RSI) kävi keskiviikkona 26.2.2025 noin alle 25:n.
Oheisessa graafissa on merkitty viime vuosilta hetkiä, jolloin RSI on ollut näin alhainen. Graafista voidaan nähdä, että RSI:n ollessa näin alhainen, on ainakin välitön kurssilasku näissä tapauksissa ollut hyvin lähellä pohjaansa.
Tukea hypoteesi paikallisen pohjan muodostumiselle voi nähdä myös osakemarkkinalla. S&P 500-indeksi on rajun laskun myötä tullut viikossa ylemmältä Bollingerin nauhalta alemmalle nauhalle saakka, mikä antaisi perusteita odottaa, että laskun varaa olisi enää rajallisesti.
Lisätukea odotukselle trendin kääntymisestä antavat viime päivien kynttilöiden nähdyt alapuolen varjot (wicks), joita usein aletaan nähdä ennen suunnan kääntymistä. Lisäviitettä voi nähdä myös S&P 500-indeksin päätymisessä keskiviikkona marginaalisesti tiistain päätöstasoa ylemmäksi, huolimatta siitä, että eilen kesken päivän saatiin lähtökohtaisesti negatiivisia uutisia Yhdysvaltain EU:ta koskevista tuontitulleista.
Yhteenvetona toteamme, että viimeisen viikon raju kurssilasku herättää hieman kysymyksiä markkinasyklin vaiheesta ja antaa aihetta seurata, säilyykö jo yli kaksi vuotta kestänyt kryptomarkkinan nousutrendi.
Lyhyen aikavälin kaupankäynnistä kiinnostuneille tilanne saattaa toisaalta tarjota kiinnostavia mahdollisuuksia. Tällaisessa lyhyen aikavälin kaupankäynnissä on toki syytä muistaa, että treidistä pitää tarvittaessa pystyä myös irtaantumaan nopeasti, jos hypoteesi ylimyyntiä seuraavsta “pompusta” osoittautuukin vääräksi.
Näillä mietteillä jätämme lukijan seuraamaan kryptomarkkinan varsin mielenkiintoista tilannetta kryptomarkkinan korjausliikkeen jälkeen.
Me palaamme jälleen ensi viikolla Kvarn Pulse-uutiskirjeen merkeissä, joten pysythän kuulolla!
Olet kirjautuneena Kvarn X Pro -asiakkaana.
Kirjaudu ulos
