Kryptomarkkina poikittaisliikkeessä

Viimeinen viikko on kryptomarkkinalla menty poikittaisliikkeessä, ilman selkeää trendiä. Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi nousi noin kolme prosenttia, ja toiseksi suurimman kryptovaluutta etherin kurssi noin puoli prosenttia. Muun kryptomarkkinan kokonaismarkkina-arvo (pois lukien suurimmat stable coinit) puolestaan laski noin yhden prosentin.

‍

‍

Bitcoinin kurssin kehittyessä selvästi muuta markkinaa paremmin, kohosi bitcoin-dominanssin noin puolitoista prosenttia (noin yhden prosenttiyksikön). Etherin kurssin kehittyessä selvästi bitcoinia heikommin ETH/BTC-suhde puolestaan laski noin kolme prosenttia.

‍

‍

Alt-coin-markkinassa nähtiin yksittäisten tokenien kurssikehityksessä huomnattavaa hajontaa, ja viikkoon mahtui niin kovia nousuja kuin laskujakin. Kvarn X-kaupankäyntipalvelun tokeneista kovimmat viikkonousut tekivät JUP (+41%), OM (+33%) ja ONDO (+24%). Viikon kovimpia laskijoita puolestaan olivat BONK (-21%), RENDER (-16%) ja FET (-16%).

‍

‍

Markkinakommentti

Kryptomarkkinalla on viimeisten viikkojen aikana ollut näkyvissä kiinnostavaa hajautumista.
Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi on liikkunut poikittaisliikkeessä 90 000-110 000 dollarin välissä ilman havaittavaa trendiä. Juuri nyt bitcoinin kurssi on lähellä tämän vaihteluvälin yläpäätä.

‍

Alt-coin-markkinassa tilanne on hieman toisen näköinen. Pienempien alt-coinien yhteenlaskettua markkina-arvoa kuvaava Trading View:n ticker OTHERS on joulukuun alusta alkaen tehnyt matalampia huippuja ja matalampia pohjia.

‍

‍

Jos asetamme alt-coinien kokonaisarvon bitcoinin markkina-arvoa vastaan, voimme nähdä niiden jyrkästi heikentyneen suhteessa bitcoiniin.

‍

Monissa yksittäisissä alt-coineissa pudotukset ovat olleet varsin brutaaleja. Esimerkiksi meemikolikko WIF on tullut joulukuisesta huipustaan alaspäin noin seitsemänkymmentä prosenttia, ja viimeisen parin viikon aikana laskua on ollut noin  neljäkymmentä prosenttia.

‍

Miten tällaista tilannetta tulisi tulkita?

Markkinatilanne, jossa bitcoinin kurssi liikkuu poikittain ja alt-coinien kurssit laskevat lähtökohtaisesti kertoo markkinan olevan varovainen. Tällainen tilanne siirtyy usein, kun sijoittajat siirtävät allokaatioitaan pienemmistä alt-coineista suurempiin, ja suuremmista alt-coineista suurimpaan kryptovaluutta bitcoiniin. Alt-coinien suunnasta tuleva bitcoiniin tuleva ostopaine usein kannattelee bitcoinin kurssia, jossa ei välttämättä nähdä merkittävää laskua vaikka varovaisimmat kryptosijoittajat myisivät bitcoinejansa dollareiksi.

Mitä sitten seuraavaksi voisi tapahtua? Luonnollisesti yksi vaihtoehto on, että sijoittajien riskinottohalukkuus alkaa jälleen nousta, mikä näkyisi sekä bitcoinin että alt-coin-markkinan vahvistumisena. Emme lainkaan sulje tätä vaihtoehtoa pois. 

On kuitenkin syytä huomioida myös toinen vaihtoehto. Mikäli sijoittajien riskinottohalukkuus jatkaa laskusuunnassa, alt-coinien jyrkästi heikentyessä bitcoinia vastaan näemme toisinaan tilanteen, jossa niiden suhteelliset arvostukset bitcoinia vastaan laskevat niin alas, että niiden vaihtaminen bitcoineiksi ei enää näyttäydy kryptosijoittajien silmissä houkuttelevana. Tällöin keinoksi vähentää kryptoportfolion riskiä jää enää bitcoinien myynti dollariksi, minkä myötä alamme lopulta nähdä myös pitkään sinnitelleen bitcoinin kurssin alkavan laskea.

Kumpi vaihtoehto vaikuttaisi sitten todennäköisemmältä? Haemme tähän vihjeitä ensin osakemarkkinasta. 

‍

‍

Osakeindeksi S&P 500-indeksi on nyt kuronut takaisin noin puolet  alkuviikosta nähdystä, kiinalaisen Deep Seek-teknologiayhtiön laukaisemasta äkkipudotuksesta. Jos indeksi olisi kääntyäkseen laskuun, tämä olisi luonteva paikka niin tapahtua, ja keskiviikkona nähty laskupäivä antaisi viitettä että näin saattaisi olla tapahtumassa. Toisaalta nousun jatkuminen yli 6080 pisteen vahvistaisi odotusta paluusta pysyvämmälle nousu-uralle, josta juuri viime viikolla saatiin viitteitä indeksin tehdessä uuden kaikkien aikojen ennätyksensä.

Toisaalta palaamme analyysin alussa esittämäämme bitcoinin kurssin vaihteluväliin, jonka yläpäässä kurssi parhaillaan on. Merkittävät liikkeet ylöspäin edellyttäisivät käytännössä uutta kaikkien aikojen kurssiennätystä. 

‍

‍

Onko bitcoinilla edellytyksiä uuteen kurssiennätykseen, ennen kuin osakemarkkina on vakuuttavasti osoittanut karistaneensa Deep Seekin laukaisemat huolet harteiltaan? Kaikki on mahdollista, mutta pidämme sitä lähtökohtaisesti epätodennäköisempänä.

Voimme arvioida bitcoinin kurssin nousupotentiaalia myös tarkastelemalla sen suhteellista arvostusta suhteessa teknologiayhtiöiden Nasdaq Composite-indeksiin (IXIC). Alla olevasta graafista voimme nähdä, BTC/IXIC-suhde on parhaillaan juuri kaikkien aikojen huippunsa alapuolella.

‍

‍

Tämä graafi toki kertoo kryptomarkkinan merkittävästä suhteellisesta vahvistumisesta erityisesti marraskuisten Yhdysvaltain presidentinvaalien jälkeen. Toisaalta näin korkea suhteellinen arvostus saattaa viitata myös siihen, että lyhyellä aikavälillä bitcoinin kurssissa ei välttämättä olisi suuresti nousuvaraa, ainakaan ilman osakemarkkinalta saatavaa  myötätuulta.

Yhteenvetona toteamme, että juuri tällä hetkellä näemme bitcoinin kurssissa enemmän lasku- kuin nousuvaraa. Uusia long-posioita on vaikea nähdä houkuttelevana juuri ilmeisen vastustason alapuolella. Tilanne saattaa toki muuttua lähipäivinä, erityisesti jos osakemarkkina viittaa nykyistä selvemmin nousutrendiin palaamiseen.

Tässä analyysissa olemme keskittyneet tarkastelemaan bitcoinin kurssikehitystä. Alt-coin-markkinan merkittävä nousu on lähtökohtaisesti riippuvainen bitcoinin positiivisesta kurssikehityksestä, ja niin kauan kun odotuksemme bitcoinin suhteen ovat varovaisevat, ovat ne sitä myös alt-coinien suhteen.

Toisaalta, mikäli näkisimme bitcoinilta lähiaikoina selkeää nousua (käytännössä uuden kurssiennätyksen), näyttäytyy alt-coin-markkina varsin houkuttelevana. OTHERS/BTC-suhde on viime viikkojen laskunhoukuttavan alhaalla, ja lähellä tasoja, joista olemme usein nähneet käänteen ylöspäin.

‍

‍

Näemme siis alt-coin-markkinassa selkeää nousupotentiaalia, mutta tämän potentiaalin realisoituminen saattaa edellyttää ensin bitcoinilta selkeää viitettä uudesta nousutrendistä.

Näillä mietteillä jätämme lukijan seuraamaan kryptomarkkinan mielenkiintoista tilannetta. Me palaamme jälleen ensi viikolla Pulse-uutiskirjeen merkeissä, joten pysythän kuulolla!